注册制即将亮相，历史上三次改革都曾引发暴跌！这次怎么玩？

创业板注册制下周就来，怎么玩？玩法变了吗？ 先说说规则吧，创业板股票涨跌幅限制放宽成为市场关注的焦点。创业板交易制度将全面对接科创板，放宽涨跌幅比例，将创业板股票涨跌幅限制比例由10%提高至20%，新股上市前五日不设涨跌幅限制，并设置30%、60%两档停牌指标以稳定价格防止过度波动。 近期投资者对于创业板涨跌幅放宽后市场波动加剧进而引发恐慌式下跌的担忧。担忧是对的，担忧的原因主要有几种： 一、很多人担忧如果打板买入，一天就最多就会有40%的跌幅了，事实上不是这样，20%的涨幅带来的是生态的改变，资金驱动会被弱化，涨停板效益的炒作模式会被遏制。逻辑和业绩推动模式将会得到强化，科创板就是很好的例子，我们有经常看到连板票和天地板吗？ 二、创业板指数处在高位，很多票估值过高，市场风格出现高低转换。这点担忧是市场的共识，创业板指数前期远远跑赢其他指数和大部分股票是因为其构成主要是科技股和医药股，而近期调整较大也是由于芯片医药等热门赛道和创业板近期大跌，是风险释放的内在要求。关于高估值的杀跌和低估值的补涨，是资金的正常避险需求。 目前市场的尴尬在于估值高高在上、能够下手的好公司少，在巨大的获利盘下，获利了结的动力较为充足，这和上半年躺赢的策略是截然不同的。但也存在着比较大的预期差，高科技部分细分领域还会保持高景气，但普涨不会再有了。而滞涨强周期行业只是复苏，并不是重回强劲增长，期望太高恐怕会失望。 三、还有前期事件的累积效应，如中美关系、科创板解禁、IPO、再融资提速等。 也有券商认为，注册制的短期可能会造成比较大的利空 ： A股历史上发生过三次经典交易机制的变化，均引发了市场的剧震，分别是1996年12月开始实施涨跌停板制度；2010年3月30日实施融资融券制度以及2010年4月16日股指期货上市；2016年1月1日开始实施熔断制度，后取消。 1996年A股准备实施涨跌停板制度。涨跌停板制度，可以涨停也可以跌停，此前并未引起市场重视。从1996年12月12日至12月24日，9个交易日跌33%，墨菲定律在这个事件中就是，“如果可以涨停也可以跌停”那市场一定会选择跌停。 2010年，讨论已久的融资融券和股指期货终于面世。理论上，既可以融资买股指期货做多，也可以融券卖股指期货做空，没理由是利空。 此时正好恰逢欧洲债务危机爆发，自2010年4月15日至2010年7月，各种因素共振上证指数跌24%。 这次墨菲定律就是，“如果可以杠杆做多也可以做空”，那市场一定会选择做空。 2016年1月1日，熔断机制实施，1月4日，熔断试行后第一个交易日，指数跌6.8%。1月，指数跌幅达25%。 这次墨菲定律就是，“如果可以向上熔断也可以向下熔断”，那市场一定会选择向下熔断。 机制的改变触发了市场波动加剧，触发了机制中向下动能，发生“墨菲定律”。 2020的注册制又会发生啥？恰逢赶上创业板在中高位。如果按照墨菲定律的运行规则，“如果可以向上涨20%也可以下跌20%”，那市场一定会选择向下跌20%。 但好在是创业板的试行且已经有了科创板的先例。但不得不防，估值过高涨幅过大的坚决离场，所以主板低估值的品种就是最好的防守方式。 本文来自公众号：胖兔财经